Alarm z Bruselu! Európske podniky vstupujú do najrizikovejšieho obdobia za posledné roky

Európske podniky, ktoré v posledných rokoch ustáli pandémiu, vojnu na Ukrajine aj obdobie vysokej inflácie, čaká náročnejšie obdobie. Najnovšia analýza CRIF European Credit Outlook upozorňuje, že v rokoch 2026 až 2027 sa v krajinách Európskej únie zvýši počet bankrotov aj prípadov zlyhania pri splácaní úverov. Hoci finančné zdravie väčšiny veľkých podnikov zostáva zatiaľ stabilné, analytici upozorňujú na zhoršujúce sa makroekonomické prostredie a rastúce geopolitické riziká.

Štúdia analyzovala viac ako 48-tisíc nefinančných spoločností z krajín EÚ-27 s ročnými tržbami presahujúcimi 50 miliónov eur. Podľa analytikov CRIF Ratings si firmy v rokoch 2022 až 2024 udržali vysokú mieru odolnosti. Približne 52 percent podnikov bolo podľa modelu CRIF zaradených do kategórie „Bezpečné“, zatiaľ čo len 13 percent patrilo medzi zraniteľné spoločnosti s vyšším úverovým rizikom. Stabilitu v tom období podporovala vysoká likvidita aj rozsiahla štátna pomoc, ktorá zmiernila dosahy viacerých kríz.

Podmienky sa však podľa analytikov výrazne menia. Po prudkom raste tržieb v roku 2022, ktorý podporilo ekonomické oživenie po pandémii aj vysoká inflácia, sa tempo rastu v roku 2024 spomalilo približne na štyri percentá. Situáciu navyše komplikujú nové externé šoky vrátane konfliktu na Blízkom východe, ktoré vedú k slabším očakávaniam hospodárskeho rastu a vyšším inflačným prognózam.

„Po silnom raste tržieb v roku 2022, ktorý bol poháňaný oživením po pandémii a vysokou infláciou, sa tempo rastu v roku 2024 stabilizovalo na úrovni približne štyroch percent. V porovnaní s rokom 2025 sa však súčasné makroekonomické prostredie podstatne zmenilo v dôsledku vonkajších šokov či konfliktu na Blízkom východe. To všetko vedie k revízii očakávaní rastu smerom nadol a k zvýšeniu odhadov inflácie pre 27 členských štátov,“ uviedol prezident a generálny riaditeľ spoločnosti CRIF Carlo Gherardi.

Analýza upozorňuje, že ďalší vývoj bude vo veľkej miere závisieť od geopolitickej situácie

Výsledok rokovaní o prípadných mierových dohodách, či už na Ukrajine alebo na Blízkom východe, môže významne ovplyvniť ceny energií, infláciu aj celkový hospodársky vývoj. Zároveň sa očakáva, že vlády už nebudú schopné poskytovať podnikom takú rozsiahlu finančnú podporu ako počas pandémie, keďže viaceré členské štáty výrazne zvýšili svoje zadlženie. Firmy tak budú pri zvládaní prípadných problémov viac odkázané na financovanie zo strany komerčných bánk.

CRIF preto pripravil dva scenáre ďalšieho vývoja. V základnom scenári by sa miera zlyhania podnikov, ktorá zahŕňa prípady nesplácania úverov a bankroty v horizonte 12 mesiacov, mala zvýšiť z približne 0,4 percenta v rokoch 2024 a 2025 na 0,48 percenta v roku 2026 a následne na 0,55 percenta v roku 2027. Nepriaznivý scenár, ktorý počíta s ďalšou eskaláciou geopolitických konfliktov, predpokladá nárast až na 0,71 percenta v roku 2027. Základný scenár vychádza z približne jednopercentného rastu ekonomiky EÚ, inflácie okolo troch percent a mierne vyšších úrokových sadzieb. Negatívny scenár počíta s takmer nulovým rastom hospodárstva, infláciou na úrovni piatich percent a úrokovými sadzbami okolo 3,5 percenta.

Výrazné rozdiely existujú aj medzi jednotlivými odvetviami. Za najzraniteľnejšie označuje analýza stavebníctvo a sektor nehnuteľností. Ak v roku 2024 dosahovala miera zlyhania v týchto odvetviach 0,64 percenta, v roku 2026 by podľa základného scenára mala vzrásť na 0,75 percenta a v nepriaznivom scenári až na 0,82 percenta. Naopak, najstabilnejší úverový profil vykazujú poľnohospodárstvo, potravinárstvo a nápojový priemysel, kde približne 68 percent spoločností patrí do kategórie bezpečných podnikov.

Zhoršenie podmienok očakávajú analytici aj v spracovateľskom priemysle a obchode

Tieto odvetvia čelia kombinácii slabšieho domáceho dopytu, rastúcej medzinárodnej konkurencie, problémov v dodávateľských reťazcoch či dôsledkov colnej politiky Spojených štátov amerických. Mimoriadne citeľné sú problémy v automobilovom priemysle, ktorý patrí medzi kľúčové odvetvia európskej ekonomiky.

„V období 2022 až 2024 zaznamenal výrobný sektor v EÚ-27 slabé prevádzkové výsledky, čo odzrkadľuje zintenzívňujúcu sa konkurenciu, utlmený domáci dopyt, nepriaznivú colnú politiku USA a obmedzenia v dodávateľskom reťazci. Tieto faktory negatívne ovplyvnili tržby a marže, a to v spojení s pretrvávajúcim tlakom na náklady a slabosťou kľúčových segmentov, ako je automobilový priemysel. Nedávny geopolitický vývoj tieto výzvy ešte viac zhoršil, čo prispelo k spomaleniu globálneho rastu a zvýšeným inflačným očakávaniam,“ uviedol generálny riaditeľ spoločnosti CRIF Ratings Luca D’Amico.

Analýza tak naznačuje, že európske podniky vstupujú do obdobia, v ktorom už nebude rozhodujúca len ich schopnosť zvládať prevádzkové výzvy, ale aj odolnosť voči geopolitickým otrasom, sprísneným podmienkam financovania a pomalšiemu hospodárskemu rastu. Hoci väčšina veľkých firiem zostáva finančne stabilná, úverové riziká podľa analytikov postupne rastú a v najbližších dvoch rokoch sa môžu naprieč Európskou úniou prejaviť vyšším počtom bankrotov aj problémov so splácaním záväzkov.

/ hlavnydennik.sk /