Reakcia finančných trhov po páde Silicon Valley Bank bola rýchla a prudká

Šéfredaktor ekonomického portálu Trend – Ronald Ižip prebiehajúcu bankovú paniku ilustroval piatimi grafmi.

Problémy jednej finančnej inštitúcie sa rozšírili do celého finančného sektora neočakávane rýchlo a zasiahli nielen banky, ale aj najdôležitejšie finančné inštrumenty.

Ako rýchlo vzrástla, tak rýchlo aj padla

Prežila bublinu dotcom, globálnu finančnú krízu aj covidovú pandémiu. Neprežila však bublinu, ktorú vytvorila americká vláda.

Nevídané fiškálne a monetárne stimuly zavedené počas pandémie mali za následok neočakávane silný záujem investorov o technologické akcie, najmä startupy. Tie získali obrovské množstvo zdrojov, ktorých veľká časť smerovala do Silicon Valley Bank. Investori to ocenili a akcie banky vyhnali takmer 6-násobne vyššie v priebehu roka a pol.

Avšak už na konci roka 2021, keď sa pandémia blížila k svojmu záveru, sa začalo ukazovať, že záujem o technologické akcie predbehol realitu. Pri očakávanom návrate k normálu mnoho startupov stratilo potenciál. A keď sa objavil globálny cenový šok, prišli vyššie úrokové sadzby a startupy začali strácať aj lacné financovanie.

Silicon Valley Bank si vo svojich finančných plánoch až príliš zvykla na éru lacných peňazí. S jej koncom sa 9. marca začal aj koniec banky samotnej.

Bankové akcie: Dôvera v nedohľadne

Od záchrany Silicon Valley Bank prešli dva týždne, no dôvera v akcie bánk sa neobnovila. Naopak, na konci týždňa pri prepade akcií Deutsche Bank sa európsky bankový index stoxx aj americký KBW index pohybovali na minimách od konca minulého roka.

https://e.infogram.com/f7a7e204-00f9-4313-839b-96baaf831083?src=embed

Až do udalosti so Silicon Valley Bank sa akciám slušne darilo, keď ich ziskovosť výrazne rástla pri tom, ako začali rásť úrokové sadzby. Zlyhanie banky však podľa finančných trhov bude znamením procesu opačného – skorého poklesu úrokov a tak aj úrokových marží, a následne príchod tlakov na kvalitu úverového portfólia.

Vyššie úrokové sadzby zvyknú spôsobiť recesiu, čo znamená, že potenciál na návrat bankových akcií k rastovému trendu je nízky. Ani koniec bankovej paniky a príchod stability na finančné trhy preto nemusí akciám bánk pomôcť vo väčšom a udržateľnejšom odraze.

Akcie bánk sa nechcú pozviechať ani napriek masívnej záchrane regulátormi a centrálnymi bankami. Dôvodom je, že nedôvera v slabé a rizikové finančné inštitúcie pretrváva. Centrálne banky svojim konaním iba zmierňujú následky nedôvery voči potenciálne slabým článkom reťazca.

Veľkosť paniky sa prejavila aj na záujme bánk o primárny úver Fedu, čo je úver centrálnej banky krytý kvalitnými aktívami. Ten presiahol 152 miliárd dolárov, čím výrazne prekonal problémy likvidity zaznamenané počas globálnej finančnej krízy, ako aj covidovej paniky.

https://e.infogram.com/ba0fa9d3-316b-472d-97c9-99351cd60ca7?src=embed

Banky pomocou primárneho úveru získali značnú hotovosť, no tie menšie o ňu prichádzajú. Americké dáta zverejnené v piatok ukázali k 15. marcu rekordný pokles vkladov v malých bankách, a to na úrovni 120 miliárd dolárov. Tieto údaje naznačujú, že problémy bánk s likviditou dosahujú systémové rozmery.

Útek do bezpečia: zlato ožíva

Historický odlev peňazí z malých amerických bánk smeruje primárne na dve rôzne miesta. Zhruba polovica ide do veľkých a bezpečnejších bánk a druhá polovica do nástrojov peňažného trhu. Tie často neobsahujú významné riziko protistrany, a sú tak bezpečnejšie ako bankové vklady.

Avšak nástroje peňažného sú len jednou z možností ochrany rizika protistrany v časoch neistoty. Tým nástrojom, ktoré nemá takmer žiadne riziko protistrany – nie je pasívom niekoho druhého – je zlato. Dopyt po ňom prudko ožil so začiatkom bankovej paniky a jeho cena presiahla 2-tisíc dolárov.

Bolo to v lete 2020 pri covidovej panike, kedy zlato zaznamenalo svoje historické maximá na úrovni 2 075 dolárov za uncu. Odvtedy stagnovalo, či dokonca klesalo, keď reálne úrokové sadzby rástli a dolár sa stal atraktívnejší ako zlato. Avšak prichádzajúce znižovanie úrokov, recesia a potenciálna finančná kríza opäť vytláčajú zlato na piedestál.

https://e.infogram.com/405aba2f-dac5-44b1-a95c-bacc65154d84?src=embed

Centrálne banky skončili so zvyšovaním sadzieb

Po tom, ako sa do problémov na konci týždňa dostala Deutsche Bank, finančné trhy hovoria jasnou rečou: Fed môže začať znižovať úrokové sadzby už pred letom a európske centrálne banky už nemusia zvýšiť sadzby ani o jeden bázický bod.

To všetko napriek ich odhodlaniu bojovať s infláciou až do víťazného konca. Americká centrálna banka počas týždňa zvýšila svoju základnú sadzbu k piatim percentám, no trh jej konanie ignoruje. Naopak, očakáva príchod recesie a skoré zníženie ekonomického rastu aj inflácie.

Momentálne prebieha jeden z najväčších bojov histórie: trh vs. centrálne banky. Víťaz sa ukáže už čoskoro. Avšak, ak investor nechce prerobiť, musí si správne vsadiť už teraz.

https://e.infogram.com/4774c575-6ffc-40cd-8435-54b61c95de9a?src=embed

Autor: Ronald Ižip – šéfredaktor ekonomického portálu Trend

Zdroj: trend.sk

.

Máme množstvo plánov, ako sa naďalej zlepšovať a ponúkať Vám čo najkvalitnejší žurnalistický obsah.

Sledujte nás na jednej z najbezpečnejších chatovacích aplikácií Telegram, na ktorom vám prinášame aktuálne bleskové správy.

 

 

LISTINA ZÁKLADNÝCH PRÁV A SLOBÔD

čl.17. Sloboda prejavu a právo na informácie sú zaručené. Každý má právo vyjadrovať svoje názory slovom, tlačou, obrazom, alebo iným spôsobom, ako aj slobodne vyhľadávať, prijímať a rozširovať idey a informácie bez ohľadu na hranice štátu.

Čl.20. Právo slobodne sa združovať je zaručené. Každý má právo spolu s inými združovať sa v spolkoch, spoločnostiach a iných združeniach.

Vyhlásenie:

Názory autora sa nemusia zhodovať s názormi redakcie Slovanské Noviny. Zodpovednosť za obsah tohto článku nesie výhradne jeho autor. Redakcia Slovanské Noviny nie je zodpovedná za akékoľvek prípadné nepresné či nesprávne informácie v tomto článku. Za obsah a pôvodnosť príspevku zodpovedá autor alebo pôvodný zdroj. SN publikujú aj názory, ktoré nemusia odrážať stanovisko redakcie, jej vydavateľa alebo oficiálnej interpretačnej línie. Robíme tak z úcty k ústavnej hodnote názorovej plurality, ktorá prispieva k posilneniu demokracie vôle ľudu a väčšiny ako aj otvorenej platformy pre slobodnú výmenu názorov pri hľadaní pravdy a mieru v konfliktom svete. Medicínske a lekárske texty, názory a štúdie v žiadnom prípade nemajú nahradiť konzultácie a vyšetrenia lekármi v zdravotníckom zariadení alebo inými odborníkmi. Slovanské Noviny dáva súhlas na zdieľanie našich pôvodných článkov na ďalších nekomerčných internetových stránkach, ak nebude zmenený ich text a názov. Pri zdieľanom článku musí byť uverejnený zdroj a autor. Ak chcete články z nášho webu publikovať v tlači či inými formami, vrátane komerčných internetových stránok, kontaktujte redakciu na [email protected]

UPOZORNENIE:

Vážení čitatelia – diskutéri. Podľa zákonov Slovenskej republiky sme povinní na požiadanie orgánov činných v trestnom konaní poskytnúť im všetky informácie zozbierané o vás systémom (IP adresu, mail, vaše príspevky atď.) Prosíme vás preto, aby ste do diskusie na našej stránke nevkladali také komentáre, ktoré by mohli naplniť skutkovú podstatu niektorého trestného činu uvedeného v Trestnom zákone. Najmä, aby ste nezverejňovali príspevky rasistické, podnecujúce k násiliu alebo nenávisti na základe pohlavia, rasy, farby pleti, jazyka, viery a náboženstva, politického či iného zmýšľania, národného alebo sociálneho pôvodu, príslušnosti k národnosti alebo k etnickej skupine a podobne.

Diskusia

(Pripojiť sa do diskusie je možné len po registrácii a následnom prihlásení sa do účtu.)