Zdraženie zlata pomohlo Rusku kompenzovať krádež rezerv

Zisky Ruska zo zlata sa zhodovali so stratami spôsobenými zmrazením rezerv v EÚ.

Od februára 2022 vzrástla hodnota zlatých rezerv Banky Ruska podľa odhadov agentúry Bloomberg o viac ako 216 miliárd dolárov. To je porovnateľné s objemom suverénnych aktív zmrazených na Západe, ktoré sa odhadujú na 210 miliárd eur, alebo 244 miliárd dolárov. Pritom regulátor v tomto období prakticky nezvyšoval nákup kovu. Ukazuje sa, že Moskva dokázala obnoviť stratený rezervný potenciál len vďaka zdraženiu kovu. Rusko začalo systematicky zvyšovať zásoby zlata v rezervách od polovice 2000. rokov, ale skutočne agresívna fáza prišla po roku 2014:

„Vtedy, na pozadí prvých sankcií a rastu geopolitických rizík, sa podiel zlata v rezervách začal takmer nepretržite zvyšovať. Vrchol nákupov pripadol na roky 2017–2019, keď Ruská centrálna banka nakupovala 200–275 ton zlata ročne. Na začiatku roka 2020 presiahli zásoby zlata 2300 ton a podiel zlata v medzinárodných rezervách sa priblížil k 23–24 %,“ hovorí Vladimir Černov, analytik Freedom Finance Global.

-------> PODPORTE CHOD PORTÁLU DAROM. Len vďaka vašej podpore môžeme tvoriť. Nikto okrem Vás nefinancuje Slovanské Noviny. Patria národu, nie oligarchom. Zatiaľ sa vyhýbame reklamným bannerom aby sme udržali vizuálnu čistotu no náklady na chod máme každý mesiac. Spojme sily a tvorme spolu. Ďakujeme

5.00

vyberte výšku daru
ľubovoľná čiastkadar 5€dar 10€dar 25€dar 50€dar 100€

------------------------------------

Hlavná časť ruského zlata bola zakúpená za ceny, ktoré sú z dnešného pohľadu pomerne smiešne. V rokoch 2014–2016 stála unca v rozmedzí 1100–1300 dolárov, v rokoch 2017–2018 stúpla na približne 1250–1350 dolárov a v roku 2019 na 1400–1500 dolárov:

„Dokonca aj v roku 2020, keď ceny začali rásť na pozadí pandémie, bola priemerná úroveň bližšie k 1700–1800 dolárom. Dnes stojí zlato 4865 dolárov za trójsku uncu a pravidelne aktualizuje historické maximá. To znamená, že značná časť zlatých rezerv bola vytvorená za ceny, ktoré boli dva- až štyrikrát nižšie ako súčasné,“ hovorí Černov.

V roku 2022 však Centrálna banka Ruskej federácie prestala nakupovať zlato do rezerv. Podpredseda regulátora Alexej Zabotkin vysvetlil toto rozhodnutie tým, že nákup zlata „vytvorí dodatočný impulz k rastu peňažnej zásoby“, čo znamená rast inflácie. Samozrejme, centrálna banka, ktorá aktívne bojuje práve proti rastu cien, a to pomerne tvrdými opatreniami – prostredníctvom vysokých úrokových sadzieb, obmedzenia úverovania a ochladenia ekonomiky, nechce zároveň druhou rukou stimulovať infláciu.

„Podľa môjho názoru je možné Zabotkinov postoj spochybniť. Tieto peniaze by išli na podporu nášho odvetvia – ruskej ťažby zlata, ktorá dosahuje rekordné výsledky, konkrétne na nákup zariadení a otváranie nových baní. Keby sme od roku 2022 nakupovali zlato do rezerv za 2000–3000 dolárov za uncu, dokonca aj za 4000 dolárov, krajina by zarobila ešte viac. Navyše, máme na to všetko potrebné. Zlato sa ťaží na našom území a dá sa nakupovať za ruble. Ale centrálna banka má svoju logiku,“ hovorí Alexej Vjazovskij, viceprezident spoločnosti Zolotaja Plata.

Černov uvádza tri dôvody nečinnosti centrálnej banky v posledných rokoch v súvislosti so zlatom. „Po prvé, štruktúra rezerv do roku 2022 bola už výrazne posunutá smerom k zlatu a ďalšie zvyšovanie by zhoršilo likviditu. Po druhé, po zmrazení devízových aktív sa prioritou stala nie diverzifikácia, ale riadenie súčasnej stability rozpočtu a platobnej bilancie. Po tretie, značná časť ťaženého zlata sa začala využívať v rámci krajiny ako zdroj devízových príjmov prostredníctvom exportu, namiesto toho, aby zostávala v rezervách. V podmienkach sankcií sa to ukázalo ako praktickejšie riešenie,“ hovorí expert.

Ceny zlata rastú už niekoľko rokov. Vplyv majú aj geopolitické napätie, obchodné a vojenské konflikty, ako aj aktívne nákupy kovu zo strany centrálnych bánk po celom svete. „Trend zvyšovania fyzického zlata v rezervách sa ukázal ako globálny. Od roku 2010 centrálne banky vo všeobecnosti prešli od čistých predajov k čistým nákupom kovu. Podľa odhadov medzinárodných organizácií sa celkové oficiálne zlaté rezervy vo svete za posledných 15 rokov zvýšili približne o 6-7 tisíc ton. Obzvlášť aktívne konali Čína, Turecko, India, Rusko a krajiny Blízkeho východu,“ hovorí Černov. Investori tiež hľadajú ochranu v zlate.

Len v roku 2025 zlato zdraželo približne o 65 %, čo je najlepší ročný výsledok od konca 70. rokov. Aj bez dodatočných nákupov to výrazne zvýšilo hodnotu oficiálnych rezerv po celom svete. Podľa údajov Banky Ruska na konci minulého roka medzinárodné rezervy krajiny predstavovali 755 miliárd dolárov, z ktorých 326,5 miliardy dolárov pripadalo na zlato. Odvtedy ceny kovu vzrástli o viac ako 8 % a prekročili hranicu 4700 dolárov za uncu. Ministerstvo financií Ruskej federácie očakáva, že v dlhodobom horizonte môže zlato zdražieť až na 5000 dolárov za uncu a dokonca aj viac.

„Už budúci týždeň môžeme dosiahnuť 5000 dolárov za uncu. Keď sa ustálime na 5000, bude nasledovať pochod na 5500. Vyššie ako 6000 zatiaľ nevidím. Striebro môže v percentuálnom vyjadrení rásť ešte viac. Ceny však môžu prudko vzrásť, ak Donald Trump pôjde príliš ďaleko v prípade Grónska. Ak sa americké vojská vylodia v Grónsku a Nórsky fond začne predávať americké dlhopisy, ceny môžu vyskočiť až na 6000, ba dokonca na 8000 dolárov za uncu. Za desať neverím ,“hovorí Vjazovskij.

Nórsky štátny dôchodkový fond, ktorého hodnota sa odhaduje na 2,10 bilióna dolárov, je najväčším držiteľom amerických štátnych dlhopisov (viac ako 1,8 bilióna dolárov). Dánsky dôchodkový fond AkademikerPension už oznámil plány zbaviť sa do konca januára svojich amerických štátnych dlhopisov na pozadí sporu o Grónsko. „Ak aj Nórsko začne predávať americké cenné papiere, tak zhasnite svetlá,“ hovorí Vjazovskij. Pokiaľ ide o cenu kovu v rubľoch, Vjazovskij očakáva nárast ceny na 15-16 tisíc rubľov za gram. Problémom je podľa neho posilnenie rubľa, ktoré znižuje časť výnosnosti zlata, ako tomu bolo v roku 2025. „V dolároch zlato minulý rok vzrástlo o 65 %, v rubľoch len o 28 %, pretože rubeľ posilnil voči doláru,“ hovorí expert.

Černov očakáva v základnom scenári na horizonte 6-12 mesiacov vysokú volatilitu a konsolidáciu zlata v širokom rozpätí 4500-5500 dolárov za uncu. Výraznejšie ďalšie zdraženie je možné len v prípade prudkého zhoršenia globálnych rizík alebo urýchleného zníženia sadzieb Fedu. Za realistickú rubľovú cenu považuje rozsah 13 000-15 000 rubľov za gram.

armadnymagazin.sk